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焦炭暖风政策政策暖风难解焦炭之忧dd-【新闻】

发布时间:2021-04-11 14:30:38 阅读: 来源:注塑机厂家

焦炭 暖风 政策 政策暖风难解焦炭之忧

新年伊始,焦炭期货市场出现好转迹象,产业链相关品种甚至涨停,加之宏观政策面频现利好,市场分歧瞬间扩大。笔者认为,中短期焦炭市场维持振荡下跌走势仍是大概率事件。

终端需求难超预期

去年下半年以来,为避免经济硬着陆,房地产政策出现松动,如限购政策由局部调整转向全面放开等,但房地产市场依然不容乐观,原因在于:一是房地产市场去库存压力很大;二是结构转型期,房地产行业在经济中的地位下滑;三是不动产登记制度即将推出,这将影响部分“灰色需求和投资”。基建方面,尽管国家发改委在重点项目上持续“大手笔”,但更多体现的是对经济的“托底”之策,以对冲房地产投资下滑给经济造成的伤害,实现经济“软着陆”。

因此,经济新常态下,焦炭行业终端需求难现超预期增长。平稳的需求,叠加过剩的产量和产能,不足以给焦炭价格带来惊喜。

需求淡季逐步临近

受益于前期刚性需求的支撑,焦炭走势平稳,供需勉强平衡。但未来一个月,市场环境环比恶化的概率较大。据笔者了解,唐山地区焦炭价格已经出现下调,虽然幅度不大,但持续平稳了大半年的价格出现回调,显然是需求弱化的表现。

上游煤炭市场心态悲观。去年12月中旬,潞安集团地销精煤、混煤挂牌价下调,上周环渤海地区下水煤价格普降,均表明煤炭市场出现转弱迹象。而下游需求企业库存回落,也说明煤焦市场温和性补库热情逐渐消退,春节前煤炭价格存在较大下跌风险,焦炭成本支撑作用可能会弱化。

焦炭产能拐点尚未来临

由于钢价持续大幅下跌,钢铁行业投资持续下滑,加上行政产能淘汰叠加市场化产能退出超出预期,钢铁行业已经迎来产能拐点,未来产量提升空间有限。反观焦炭市场,产能依旧处于过剩状态,加之新增产能继续投放,后期焦炭供给则仍具有较强的扩张弹性。钢铁与焦炭产能投放出现“错配”,将加剧产业链上下游定价能力的分化,钢强焦弱的格局中短期内难以改变。从产能利用率看,目前主流焦化企业开工水平尚可,但仍有较大提升空间,行业供需面好转将招致行业产能利用率提升,恶化供需格局。

综上分析,无论是流动性释放,还是基建投资增加,都反映了政策对宏观经济“托底”的初衷,有利于焦炭价格企稳走强。期货市场提前反应,叠加前期期货价格贴水明显,造就近期市场走强。但焦炭价格后期能否持续上涨,根源在于需求端能否出现超预期好转,据笔者测算,即便需求企稳也仍无法对冲供给端提升造成的价格下行压力。从下游市场看,中期内需求超预期回升几无可能。而一旦缺乏基本面支撑,焦炭价格很可能再度回调。

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